Nghị định 312/2025/NĐ-CP vừa ban hành đã mang đến những thay đổi quan trọng trong việc xác định lãi vay huy động vốn cho các dự án đối tác công tư (PPP). Đây được xem là bước đi chiến lược nhằm minh bạch hóa chi phí đầu tư và tạo hành lang pháp lý vững chắc cho các nhà đầu tư trong giai đoạn mới.

Quy định mới về lãi vay dự án PPP giúp minh bạch hóa dòng vốn đầu tư (ảnh minh họa)

Phân loại lãi vay theo cấu phần dự án

Theo quy định tại Điều 11 Nghị định 312/2025/NĐ-CP, cách tính lãi vay được phân định rõ ràng dựa trên tính chất của từng loại dự án:

• Dự án có cấu phần xây dựng: Lãi vay phát sinh trong giai đoạn thi công sẽ được vốn hóa, tính trực tiếp vào sơ bộ tổng mức đầu tư và tổng mức đầu tư. Ngược lại, lãi vay trong giai đoạn vận hành, kinh doanh sẽ được hạch toán vào phương án tài chính của dự án.
• Dự án không có cấu phần xây dựng: Các khoản lãi vay phát sinh từ hoạt động đầu tư cần thiết trước khi vận hành cũng được tính vào tổng mức đầu tư. Tương tự, lãi vay giai đoạn sau đó sẽ nằm trong phương án tài chính.

Nguyên tắc "Vốn nào lãi đó"

Một điểm đáng chú ý trong quy định mới là nguyên tắc tính lãi vay chỉ áp dụng đối với phần vốn mà nhà đầu tư thực tế phải đi vay từ các tổ chức tín dụng. Pháp luật không cho phép tính lãi vay đối với phần vốn chủ sở hữu mà nhà đầu tư tự bỏ ra. Điều này nhằm đảm bảo tính công bằng và khuyến khích các nhà đầu tư có năng lực tài chính mạnh tham gia vào các dự án hạ tầng quốc gia.

"Lãi vay chỉ áp dụng đối với phần vốn mà nhà đầu tư phải đi vay, không tính lãi vay đối với phần vốn chủ sở hữu của nhà đầu tư. Lãi vay được tính dựa trên mức vốn vay đề nghị và tiến độ huy động các nguồn vốn."

Thời gian và lãi suất: Những cột mốc cần lưu ý

Thời gian tính lãi vay được xác định từ thời điểm giải ngân khoản vay đầu tiên cho đến ngày liền kề trước khi tất toán khoản tín dụng. Việc xác định số dư để tính lãi sẽ được thực hiện vào cuối mỗi ngày trong kỳ hạn.

Về mức lãi suất, cơ quan nhà nước có thẩm quyền sẽ phải tham khảo lãi suất cho vay trung và dài hạn của ít nhất 03 ngân hàng thương mại để lập phương án tài chính. Đối với các dự án áp dụng hình thức đấu thầu, lãi suất vốn vay sẽ được xác định chính xác thông qua kết quả đấu thầu, đảm bảo tính cạnh tranh và tối ưu hóa lợi ích cho ngân sách nhà nước.

Riêng đối với các dự án BT (Xây dựng - Chuyển giao), lãi vay trong thời gian xây dựng sẽ tuân thủ quy định tại khoản 1 Điều 30 Nghị định 312/2025/NĐ-CP và các quy định liên quan về pháp luật xây dựng.

Việc nắm vững các quy định tại Nghị định 312/2025/NĐ-CP không chỉ giúp nhà đầu tư tránh được các rủi ro pháp lý mà còn là chìa khóa để xây dựng một phương án tài chính khả thi, thu hút sự quan tâm từ các tổ chức tín dụng và đảm bảo sự thành công bền vững của dự án PPP.