Trong bối cảnh thị trường tài chính có nhiều biến động, việc linh hoạt điều chỉnh các điều khoản trái phiếu là "phao cứu sinh" cho nhiều doanh nghiệp. Tuy nhiên, từ chỗ bị cấm đoán nghiêm ngặt đến khi được nới lỏng, doanh nghiệp cần nắm vững các quy định pháp lý để tránh rủi ro tranh chấp.
Từ lệnh cấm đến sự linh hoạt của pháp luật
Trước đây, theo quy định tại Nghị định 153/2020/NĐ-CP, doanh nghiệp gần như không có cơ hội thay đổi phương án phát hành đã được phê duyệt. Cụ thể, điểm c khoản 2 Điều 44 của Nghị định này nhấn mạnh việc doanh nghiệp không được thay đổi điều kiện, điều khoản của trái phiếu.
Tuy nhiên, nhận thấy nhu cầu thực tế, Nghị định 65/2022/NĐ-CP đã bắt đầu mở ra cơ chế thay đổi nhưng vẫn còn thiếu các hướng dẫn chi tiết. Phải đến khi Nghị định 08/2023/NĐ-CP có hiệu lực, quy trình này mới thực sự rõ ràng và minh bạch.
5 nguyên tắc cốt lõi khi điều chỉnh điều khoản trái phiếu
Theo quy định tại Điều 2 Nghị định 08/2023/NĐ-CP, việc thay đổi phải tuân thủ nghiêm ngặt các điều kiện sau:
- Sự phê duyệt nội bộ: Phải được cấp có thẩm quyền của doanh nghiệp phát hành thông qua theo đúng điều lệ công ty.
- Sự đồng thuận của trái chủ: Cần ít nhất 65% tổng số người sở hữu trái phiếu cùng loại đang lưu hành chấp thuận.
- Công khai thông tin: Doanh nghiệp phải thực hiện công bố thông tin bất thường về việc thay đổi này để đảm bảo tính minh bạch.
- Giới hạn gia hạn: Nếu kéo dài kỳ hạn, thời gian tối đa không quá 02 năm so với phương án ban đầu.
- Trách nhiệm đàm phán: Doanh nghiệp có nghĩa vụ đàm phán với những trái chủ không đồng thuận để bảo vệ quyền lợi của họ.
Bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư "thiểu số"
Một điểm đáng chú ý trong Nghị định 08/2023/NĐ-CP là cơ chế bảo vệ những người sở hữu trái phiếu không chấp thuận thay đổi. Nếu quá trình đàm phán không đạt được tiếng nói chung, doanh nghiệp vẫn phải thực hiện đầy đủ nghĩa vụ thanh toán gốc, lãi theo đúng phương án phát hành ban đầu cho những nhà đầu tư này.
Điều này đảm bảo rằng dù doanh nghiệp được tạo điều kiện để tái cấu trúc nợ, nhưng không được phép xâm phạm quyền lợi hợp pháp đã cam kết với nhà đầu tư nếu họ không đồng ý với các thay đổi mới.
Việc nắm vững các quy định tại Nghị định 08/2023/NĐ-CP không chỉ giúp doanh nghiệp vượt qua giai đoạn khó khăn về dòng tiền mà còn xây dựng uy tín trên thị trường vốn thông qua sự minh bạch và tôn trọng cam kết với nhà đầu tư.